99/ 11/ 7 (星期日)分析

 (5日) 的期貨未平倉變化量情形

未平倉餘額
多空淨額
口數
期貨
日期	99年11月4日	99年11月5日	未平倉量變化
自營商	+327	+6466	+6139
投信	968	997	+29
外資及陸資	-11782	-14160	-2378
合計(多空淨額)	-10487	-6697	+3790{= -6697-(-10487) }

【外資多方】留倉淨額5日38946(+487) 4日38459(+2169) 3日36090(+762)  2日35328(-51)

【外資空方】留倉淨額5日53106(+2865) 4日50241(+1992) 3日48249(+2099) 2日46150(+3786)

在這邊師奶少尉把外資在各項期貨多單空單留倉淨額，按照日期兩兩相減後，表列如下：

日期	11/5	11/4	11/3	11/2	11/1
外資多方留倉	38,946	38,459	36,090	35,328	35,379
外資空方留倉	53,106	50,241	48,249	46,150	42,364
空多差額	+14160	+11782	+12159	+10822	+6985
備註(現股大盤)	漲91點	漲63點	跌50點	跌35點	漲92點

三大法人外資選擇權多/空, 期貨多/空留倉一覽表

日期	選擇權多方	選擇權空方	期貨多方	期貨空方
10/20	100,987	160,991	26,060	31,096
10/21	108,964	182,450	23,624	31,395
10/22	113,885	191,641	25,891	29,961
10/25	135,893	202,592	28,476	31,854
10/26	148,268	215,741	28,708	32,960
10/27	149,749	237,909	28,473	32,810
10/28	157,173	252,748	30,267	34,642
10/29	167,691	272,882	30,569	36,539
11/1	212,310	288,905	35,379	42,364
11/2	233,770	311,307	35,328	46,150
11/3	245,048	327,029	36,090	48,249
11/4	260,878	325,786	38,459	50,241
11/5	277,852	331,345	38,946	53,106

截錄星期四的分析：

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在空頭可能會有回馬槍的前提下，大盤謹慎的往上緩攻中。現在的時間大約是晚上的十點半，美股以一個大漲130點突破4/26的高點11258點，目前約在11340點附近，收盤時是否還能維持高檔不墜尚未可知。假使美股今晚以一個大漲收尾，明天的開盤大跳高將是可期的，如果這種現象發生的話，「希望」明天的盤後數據能有多單較空單更為激昂的表現(多單未平倉變化量大增)。而在盤中交易時，我們心中必須要帶有警戒的心態，因為空單的總量是非常高的，師奶少尉查了一下，上個月期貨結算前，外資的空單總量有56604口左右，而目前外資的空單卻已經高達50241口，因此警戒的心態不能鬆懈。那當然地，因為外資已經大力的投入成本進入8350點位附近的這個平台，因此如果發生大跌的話，成本降低，對我們菜籃族投入股市來說絕對是有利的。

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99/11/5  期貨五分K圖

菜籃族的兄弟姐妹，在星期五的一開盤，應該就能感受到國際資金潮的力道了，除了台幣升值到迫近30元兌一美元的水準外，台股也是一個大漲。

這次台股這個大漲，算是價量符實。我們現在看到的都是盤後數據，其實在星期五的交易時，師奶少尉一直在觀察大盤量能的多寡，才能真正的認定星期五的漲是實際漲，怎麼說呢？讓我慢慢道來。

在星期四的聚財網部落格，我給星期四的分析下了一個標題，叫『給我量、給我量、給我量』。從星期一開始，整個市場已經明顯的感覺到外資在股票市場持續進行大買，但是盤勢就是沒有一個明顯的漲勢出來。而在星期四晚上當FED宣布6000億量化寬鬆政策後，美股狂漲兩百點，我們也預判星期五的開盤就是一個開高，而在星期四的晚上，我心中就一直在企求星期五的交易，一定要帶量，才能表示量價俱增的漲勢開始。

各位想想，在星期五的大盤開盤一開高後，這個開高等於就表示了有一群人預期九點以後的大盤會再更高，所以就預先排隊買盤而導致開盤的點數跳空大漲。假使說星期五的量能未能擴增至1500億以上，則盤中以後大盤就非常可能開始下挫而縮小漲幅，則九點買進的那一群人最後應該落得短線被套牢的窘境。

因此，星期五交易時，我是『緊盯』大盤的成交量，觀察有沒有辦法真的創高。好險在盤中觀察預估總成交量時，能有衝到1750億以上的水準，則對於最後實際成交量的創新高至少有了部分的信心。後來總成交量是1547億，算是非常漂亮的一個總量，沒記錯的話，在前幾天的分析中，也有提到成交量要達1500億以上的水準，最好是能連續幾天都創1500億以上，則往後的漲勢會更加明顯。所以，在星期五九點就買進的那一群人，至少在星期五的當日交易中沒有賠到錢。

請各位不要忘了師奶少尉延用的『有量才有價』，在交易時一定要時時注意成交量，不然開盤的那個跳空漲，就可能會變成一個空包彈，沒有『量』、就等於沒有『力量』拱你在跳空漲的這一點高位上，這點不要忘囉！

好，現在來看看盤後數據，跟星期五的類似，就是多/空雙方各自增持未平倉。有朋友會感到疑惑，外資空單增持的力道是多單的好幾倍，第二天應該要跌一下才對啊？這個多空各自增持的現象，如果放到十月中、九月中的行情，我鐵定會說第二天會來反映一下空單的明顯增加，因為那個時候的『大盤成交量』，特別是外資的買超量，都是高高低低，沒有一個明顯的趨勢出來，所以那個時候的空單，個人認為還是以『要賺錢』為主要的目的。

但是，最近的大盤成交買量，外資買超的態勢明顯，加上熱錢奔湧新興市場的趨勢也非常明顯，在資金潮的簇擁下，台股持續高張的態勢應該能夠維持，所以這一波期貨的空單，明顯就是在『避險』。所以，時間點的不同，對於數據的解讀及其以後我們要進行的反應動作，請保留彈性。

外資台指期未平倉餘額彙整表

未平倉餘額
商品名稱	日期	多方		空方		多空淨額
		口數	契約金額	口數	契約金額	口數	契約金額
台指期 (外資)	99/10/29	22,655	37,570,555	23,708	39,339,552	-1,053	-1,768,997
	差額	+4357		+4659		+302
	99/11/1	27,012	45,278,526	28,367	47,565,879	-1,355	-2,287,353
	差額	-99		+3376		-3475
	99/11/2	26,913	44,987,115	31,743	53,077,885	-4,830	-8,090,770
	差額	+674		+1603		-929
	99/11/3	27,587	45,872,730	33,346	55,461,018	-5,759	-9,588,288
	差額	+1499		+2183		-684
	99/11/4	29,086	48,645,704	35,529	59,433,145	-6,443	-10,787,441
	差額	+666		+2663		-1997
	99/11/5	29,752	50,313,544	38,192	64,600,100	-8,440	-14,286,556

好，又有朋友問我，到底有沒有『選舉行情』？我的回答是，有『選舉護盤行情』，而不是『選舉行情』，怎麼說呢？菜籃族的兄弟姐妹其實把師奶少尉常用的一句話稍微思考一下，應該就能懂了，那就是『開盤看美股，盤中看期貨未平倉變化量』。

各位可以看一下美股的日線圖，在未宣布量化寬鬆的政策前，美股已經形成了一個非常漂亮的上升波段，也就是說美股的乖離率等等的技術指標，都到了一個過熱的區段了。現在，量化寬鬆政策也宣布了，會不會有一個可能變數，就是美股的利多宣布完畢，指數可能要進行回測整理。

假使這樣的情況發生，美股每天的回測勢必會影響台股的開盤，所以就是跳空跌。那如果資金潮及政府願意拱出一個漲勢，則在開盤跳空跌後，就必須再投入資金將指數拉回到小漲小跌的局面，假使這種局面成真，不就變成開盤跌、盤中漲、開盤跌、盤中漲，一跌一漲，但是指數沒有辦法漲個幾百點的局面出來，以致所謂的『選舉行情』，就轉變成為我稱的『選舉護盤行情』。這樣的情況，說真的，也不能怪政府了，只能怪美股了。

明天的盤勢，非常可能會是大漲後小跌小漲的局面，但是不要忘了空頭可能的回馬槍。如果盤中有跌深的現象發生，則是給我們不錯的機會進行買進的動作。此外，明天盤中的時候要特別注意兩點，第一就是大陸方面的量化緊縮相關消息，第二就是台幣的走勢。預判，兩邊的中央銀行可能會有一些動作出來，以進行貨幣漲勢的干預。

老話一句：嘎的時候重點就是研判應該要自斷手腳、還是自救。如果勢不可為，自斷手腳才是真硬漢。

以上，請菜籃族的兄弟姐妹卓參。