99/ 12/ 26 (星期日)分析

(24日)三大法人總期貨未平倉變化量情形

未平倉餘額
多空淨額
口數
期貨
日期	12月23日	12月24日	未平倉變化量
自營商	4358	2535	-1823
投信	800	628	-172
外資及陸資	-9980	-14911	-4931
合計(多空淨額)	-4822	-11748	-6926

【外資多方】留倉淨額24日37546(-2323) 39869(+1021) 22日38848(-363) 21日39211(+1473)

【外資空方】留倉淨額24日52457(+2608) 49849(-256) 22日50105(+667)21日49438(-1656)

在這邊師奶少尉把外資在各項期貨多單空單留倉淨額，按照日期兩兩相減後，表列如下：

日期	24	23	22	21	20
外資多方留倉	37,546	39,869	38,848	39,211	37,738
外資空方留倉	52,457	49,849	50,105	49,438	51,094
空多差額	+14911	+9980	+11257	+10227	+13356
備註(現股大盤)	跌37點	漲38點	漲32點	漲59點	跌49點

外資台指期未平倉餘額彙整表

未平倉餘額
商品名稱	日期	多方		空方		多空淨額
		口數	契約金額	口數	契約金額	口數	契約金額
台指期	99/12/20	30,848	54,036,715	36,582	64,073,255	-5,734	-10,036,540
	差額	+639		-810		+1449
	99/12/21	31,487	55,669,200	35,772	63,235,629	-4,285	-7,566,429
	差額	-549		+587		-1136
	99/12/22	30,938	54,743,624	36,359	64,325,579	-5,421	-9,581,955
	差額	+433		-371		+804
	99/12/23	31,371	55,796,774	35,988	64,000,079	-4,617	-8,203,305
	差額	-1363		+1131		-2494
	99/12/24	30,008	53,257,548	37,119	65,871,274	-7,111	-12,613,726

99/12/24 大盤指數五分K圖

蔡籃族的兄弟姐妹可以比較一下上面兩圖，第一張是大盤指數五分K圖，第二張是大盤預估量能圖。其實星期五在期指開盤後，就在網路上跟朋友有提及，要慎防今天的賣壓，因為期指並未展現出反映上星期四期貨多單留倉情形而走高，反而是持續的走低。

星期五的大盤跌勢，除了可以借由期貨這邊的緩跌態勢獲取一點警覺外，在大盤方面也有兩點可以進行觀察，第一就是開盤高點後，緊跟著就是一根帶量長實黑棒，第二則是當時的大盤預估量能高達1592億。這個走法在當下非常像是在高檔獲利了結的態勢。

雖說量能在09:45左右曾經有拉抬過一波，但是從圖二可以看出，大盤量能今天是持續走縮的。也就是說，一般地狀況，當我們可以使用相加除以二的小技巧時，是因為前一天的期貨留倉情形(十分顯著)與第二天的走勢有大幅度的反向作用時，越是能使用相加除以二的技巧進行短波段的價差獲利。因為星期四的多單增量並非如此的顯著，所以在星期五交易的當下，的確是非常難判的(可參考台指期單一期貨契約表的多空增減變化量)。好，若09:30時的多單，已藉由相加除以二小技巧取得不賠的狀態，則後續的盤勢就改由多空雙方進行相互試探對方力量的動作。

其實從星期五的盤後三大法人盤後數據中，應該有看出一些端倪，顯見是空方取得盤勢主控權。以市場的話事人—外資的持倉情形觀察，多頭減持2323口、而空頭增持2608口，等於是雙倍力量朝空方靠攏。也就是說，在星期五盤中後的緩跌態勢中，空方獲取了主控權。在台指期單一期貨留倉情況亦呈現多減空增的態勢。

【外資多方】留倉淨額24日37546(-2323) 39869(+1021) 22日38848(-363) 21日39211(+1473)

【外資空方】留倉淨額24日52457(+2608) 49849(-256) 22日50105(+667)21日49438(-1656)

除了期貨的未平倉情形朝空頭發展外，在星期六的晚上，中國的人民銀行亦宣布自星期日起加息一碼以控制通膨。一般說來，升息對於股市而言都是短空長多，因為資金的活水被迫返回銀行體系內，減少了讓股市上攻的籌碼，自然讓股市形成滯漲。但是大陸這個升息的話題，其實已經蘊釀許久了，在12/10的時候，中國方面已經六度調升銀行存款準備率，當時的市場即普遍的認為，人行勢必會在月底前宣布升息，果不其然，在十二月的最後一個週末正式宣布。

大陸的股市在10/20宣布升息後，12/25的升息已經是本年的第二次。其實，從上證綜指日線圖進行觀察(見下圖)，自11/17開始即進行了一波橫盤整理，指數在2750~2950之間進行橫盤已近一個半月，升息的政策是否對明天的大陸股市產生跌勢影響，現在來說十分難以預判。

99/12/24 上證指數日線圖

綜上所述，因為明天的期貨係以空頭主控，預判08:45開盤後，應該會以跌勢為主，但是這個跌勢應該亦參雜了對中國升息的股市短空疑慮，所以若大盤開盤走跌，先觀察量能是否能有效的抵抗跌勢，此其一。其二，當盤勢走到09:30的時候，記得要觀察陸股開盤後對升息的反應，如果陸股對升息已具免疫力、不見明顯的調整跌勢，則09:30後，朋友們就要注意是否能有止跌橫盤的現象發生。而從大盤指數的角度進行觀察，明天若形跌勢，則先以十日均線為第一支撐觀察點，明天十日均線價約走到8820點，大盤非常可能輕觸十日線後即進行反彈走高，這個記得就要配合大盤的量能進行叮盤觀察。

集中市場外資機構當日買賣金額一覽表  單位：萬元
日期	買進金額	賣出金額	買(賣)超金額
1	2836616	2638516	198100
2	3175467	2174955	1000513
3	2527698	2212881	314817
6	2229297	1920515	308783
7	2106280	1945278	161001
8	2211799	1834524	377275
9	3018464	2551352	467112
10	1949209	1819926	129283
13	2114908	1475813	639095
14	2765728	1945293	820435
16	2163948	1776684	387263
17	2466281	1995310	470971
20	1921818	2060289	-138471
21	1407805	1178025	229780
22	1632190	1333082	299107
23	1589475	1019491	569984
24	1141266	684223	457043

                                                                                            

老話一句：嘎的時候重點就是研判應該要自斷手腳、還是自救。如果勢不可為，自斷手腳才是真硬漢。

以上，請菜籃族的兄弟姐妹卓參。